Valuación de Valores: Tasas de Interés y Curva de Rendimiento, Esquemas y mapas conceptuales de Finanzas

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TEMA NRO 5

VALUACIÓN DE VALORES

MG. SC. SOL TICONA ALI

1. TASAS DE INTERÉS Y VALUACIÓN DE BONOS

Tasa de interés o el

rendimiento requerido

Representa el costo del

dinero.

Compensación que el

proveedor espera, y lo

que debe pagar el

demandante

Tasa de interés se

aplica a instrumentos

de deuda, como

prestamos bancarios y

bonos

Rendimiento o

requerido se aplica a

inversiones

patrimoniales, como las

acciones comunes.

1.2. ESTRUCTURA TEMPORAL DE LAS TASAS DE INTERÉS Fecha de vencimiento Tasa de rendimiento de bonos RIESGOS SIMILARES

2. CURVA DE RENDIMIENTO - Descripción gráfica de la estructura temporal de las tasas de

interés

Curva de rendimiento

• Tasa de rendimiento o de retorno anual compuesta que se

gana sobre un valor de deuda adquirido en un día

especifico y conservado hasta su vencimiento

Rendimiento al vencimiento RAV

• Curva de rendimiento con pendiente descendente que indica

que las tasas de interés a corto plazo por lo general son mas

altas que las tasas de interés a largo plazo

Curva de rendimiento invertida

2. CURVA DE RENDIMIENTO

3. TEORÍAS DE LA ESTRUCTURA TEMPORAL Teoría de las expectativas Teoría de la preferencia de liquidez Teoría de la segmentación del mercado

3.2. TEORIA DE LA PREFERENCIA DE LA LIQUIDEZ Teoría que sugiere que las tasas a largo plazo son generalmente mas altas que las tasas a corto plazo debido a que los inversionistas perciben que las inversiones a corto plazo son mas liquidas y menos riesgosas que las inversiones a largo plazo. Los prestatarios deben ofrecer tasas más altas sobre los bonos a largo plazo para alejar a los inversionistas de su preferencia por los valores a corto plazo

3.3. TEORÍA DE LA SEGMENTACIÓN DEL MERCADO Teoría que sugiere que el mercado de los prestamos esta segmentado según el plazo de vencimiento, que la oferta y la demanda de los prestamos dentro de cada segmento determinara su tasa de interés vigente, la pendiente de la curva de rendimiento esta determinada por la relación general entre las tasas vigentes en cada segmento de mercado.