PLANEACION FINANCIERA EN FUNCION DE LA CREACION DE VALOR
EMPRESARIAL
El objetivo de toda empresa es la CREACION CONTINUA DE VALOR, principalmente para sus
accionistas y/o inversionistas, pero también para sus clientes (lo que le proporcionará una buena
posición competitiva en el mercado), para sus propios empleados (lo que le llevará a mantener una
estructura humana sólida, vinculada y motivada en la empresa para la consecución de los objetivos
fijados) y, en los últimos años, después de la concientización y sensibilización global, también para
la sociedad y el medioambiente. Es decir, una CREACION DE VALOR SOSTENIBLE (económica-
financiera-social-medioambiental), para todas las partes interesadas (STAKEHOLDERS) en su
actividad, que permita conseguir y sostener en el tiempo, una VENTAJA COMPETITIVA respecto
a empresas de la competencia, que no tengan en cuenta criterios de responsabilidad social,
especialmente cuando la sociedad sea capaz de pagar un plus adicional en productos de
empresas con esta VISION, y que sean parte por ejemplo de la innovación y/o implementación de
nuevas modelos económicos, como la ECONOMIA CIRCULAR, en sus industrias, países y/o
regiones, coadyuvadas por la PLANEACION ORGANIZACIONAL – Planeación Estratégica –
Planeación Administrativa – Planeación Financiera, valorando efectivamente su
implementación en el largo plazo, mediante el uso estratégico de las diferentes herramientas
financieras para una mejor toma de decisiones gerenciales Si el OBJETIVO ECONOMICO es la
CREACION DE VALOR, el OBJETIVO FINANCIERO es su MAXIMIZACION EN EL VALOR
CREADO.
CREACION DE VALOR EMPRESARIAL
Pero centrándonos en la CREACION DE VALOR EMPRESARIAL y sobre todo para el
ACCIONISTA Y/O INVERSIONISTA, (la más importante de los STAKEHOLDERS), una empresa
que NO CREA VALOR para los accionistas y/o inversores NO tiene sentido económico, ya que
éstos pueden retirar sus fondos de la empresa desde el momento en que tengan otras inversiones
alternativas de mayor rentabilidad (Costo de Oportunidad), que normalmente se establece
mediante una Tasa Interna de Oportunidad o TIO, que es el principal componente equiparado a
la Tasa de Descuento (TDD), que al final sería igual a la WACC (Weighted Average Cost of
Capital) o CPPC (Costo Promedio Ponderado del Capital) en español y para los Inversionistas
la WACC Ajustada que incorpora y cuantifica en esta TASA una serie de PRIMAS DE RIESGO,
necesarias para mejorar la TDD del FLUJO DE CAJA del Inversionista y su TIO. Es decir, los
accionistas y/o Inversores invierten en una compañía porque esperan un RETORNO A SU
INVERSION superior al COSTO DE CAPITAL, tanto en el corto como en el largo plazo, esperando
también unas perspectivas de Crecimiento de la compañía positivas, es decir, que le GENERE
VALOR a todos los Stakeholders.
WACC (Weighted Average Cost of Capital) = CPPC (Costo Promedio Ponderado del Capital)
La rentabilidad mínima exigida por el accionista viene dada por la suma de un activo libre de
riesgo (bonos del estado a largo plazo) y una prima de riesgo del mercado multiplicada por la beta
de la empresa, que es un coeficiente de correlación entre la volatilidad de una empresa y el
mercado a largo plazo. La rentabilidad mínima exigida por el accionista sirve para calcular el
costo de capital o WACC, por sus siglas en inglés, que es la media ponderada entre la tasa de
costo de la deuda y la rentabilidad exigida por el accionista.
El WACC es la tasa de descuento que debe utilizarse para descontar los flujos de caja
esperados de un proyecto de inversión, y representa la rentabilidad mínima que debe
proporcionar esa inversión para que sea aceptable, es decir, para que IGUALE o SUPERE el
COSTO DE OPORTUNIDAD del capital invertido: Veamos su FORMULA:
WACC = Ke·We + Kd·Wd·(1 – T),
siendo Ke la rentabilidad exigida por los accionistas (tasa de los fondos propios), We la
participación de los fondos propios en el capital invertido, Kd la tasa de interés de la deuda, Wd la
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