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1. Parte II: Renta Fija (7pts.) 2 DA PC 2 2011-
A. Se tiene un bono con cupón cero a 5 años, el precio actual del bono es de US$875 y su valor nominal es de US$1,000 ¿Cuál es la tasa de rendimiento anual del bono? Se prevé que las tasas de interés en la economía aumenten 0.2% efectivo mensual al próximo año ¿Cuál será el precio del mismo bono en el año 1? 3 pts.
B. (^) Se tienen dos bonos, ambos con valor nominal de S/.1, 000 uno de ellos es un bono cupón cero a 2 años, mientras que el otro es un bono que paga un cupón semestral del 5% y tiene un vencimiento dentro de 2 años (el valor nominal de este último se paga 40% en el año 1 y 60% en el año 2), si la tasa de interés relevante en la economía es del 12%, ¿Cuáles son los precios de los dos bonos? ¿Si la tasa cae a 8% cuáles son los nuevos precios de los bonos? 4 pts.
PD 4 2014-
2. Como jefe de tesorería de un importante banco de crédito, usted se propone valorizar los siguientes bonos que están por salir al mercado el 1ero de Enero de 2015:
MILPOC 6.250 2020s con cupones trimestrales y Face Value de 10,
BCP 4.750 2016s con cupones semestrales y Face Value de 5,
MAESPE 6.750 2019s con cupones bimestrales y Face Value de 100,
Considerando que el YTM que exige por cada uno de los bonos es de 6.50% anual, calcule que precio puede pagar como máximo por cada uno de los bonos.
Nota: Considere que los instrumentos vencen el 31 de Diciembre del año respectivo
3. Cuantifique el Precio Limpio y Precio Sucio de los siguientes bonos que se encuentran en circulación y pagan cupones semestrales el 15 de Abril y de Octubre:
MIVIVI 3.375 2019s con Face Value de US$ 500,
FERROS 4.875 2020s con Face Value de US$ 1,
Considerando que usted invierte el 15 de Noviembre de este año y que los instrumentos vencen el 31 de Diciembre del año respectivo, y el retorno exigido es de 7.50% anual.
4. Calcule el yield to maturity de un bono que devenga cupones trimestrales de US$ 2,500 por 10 años si el precio al que se encuentra tradeando es de US$45,600 y paga 50,000 al vencimiento.
PD 8 – CHAVEZ 2016-II
Práctica Dirigida #8 Riesgo en bonos
Comentes :
5. Riesgos en bonos: Comente la veracidad de los siguientes enunciados
a. Paul compró un bono del Tesoro a 10 años a un precio de 105 y una YTM
de 5%. Como el bono fue emitido por el gobierno de Estados Unidos (y
como lo suelen llamar “libre de riesgo”) considera que efectivamente el
bono no tiene riesgo alguno.
b. Pía quiere comprar un bono pero quiere reducir lo más que se pueda su
riesgo de reinversión. Por ello decide comprar un bono cupón cero de 2
años en lugar de un bono bullet a 3 años. Con ello piensa que también
estaría escogiendo una opción que minimiza el riesgo de tasa de interés.
c. El país A y el país B poseen exactamente la misma tasa de interés.
Además estas tienen un coeficiente de correlación de 1 (se mueven en
conjunto y siempre mantienen su igualdad). Si esto sucede, entonces el
retorno que debería ofrecer un bono con las mismas características en
ambos países debería ser el mismo.
Ejercicios :
6. Se tiene un bono de 2 años con las siguientes características:
• Valor nominal de US$ 100, 000
• Tasa cupón anual de 10%
• YTM de 11.5% a la fecha.
• Pago de cupones: semestral
a. ¿Cuál es la Duración Macaulay del bono? Interprete.
b. ¿Cuál es la Duración Modificada del bono? Interprete.
c. ¿Cuál es el cambio exacto del precio (en dólares) si la tasa de interés
aumenta en 10 pbs? El cambio es uniforme.
d. Use la Duración Modificada para calcular el cambio aproximado en el
precio ante el aumento de las tasas de interés en 10 pbs.
Excel :
7. Dada la siguiente estructura de tasas spot:
De 0 a 3 años 5% De 4 a 7 años 6% De 8 a 11 años 7% De 12 a 20 años 8%
Calcule la duración modificada de un bono con las siguientes características:
Bono
Plazo 20 años
Nominal 1000
Cupón 7% primeros 10 años
9% año 11 en adelante
Periodicidad Cupón Anual
31 de diciembre
Asuma que adquiere este bono el 31 de diciembre del 2016 y está calculando la
duración en ese mismo instante.
Bono Pago de cupón por año
Número de años restantes
Ytm anual
A 2% 6 3%
B 6% 4 4%
C 5% 5 5%
D 0% 10 2%
Ejercicio 13
El Head Trader de Renta Fija del Banco “La Chakana” está considerando comprar un bono tipo bullet con vencimiento en 20 años y con un cupón de 4.5% semestral durante los primeros 10 años del bono y de 5.5% semestral durante los siguientes 10 años (cupones pagaderos semestralmente). Luego de consultar con el Comité de Inversiones, logra comprar el bono a US$ 985.55 (Valor Nominal = US$ 1,000.00). Sin embargo, por sugerencia del Comité, decide tener el bono por 6 años para luego venderlo a su precio de mercado. Si Alejandro Orozco, CFA (Chartered Financial Analyst) del área de Estudios
Económicos del Banco, ha proyectado que el rendimiento al vencimiento (YTM) del bono en el año 6 sería de 11% nominal anual con capitalización semestral:
MONGRUT In Class Practice N°4 | 2016 II
Ejercicio 14 :
Acaban de ser contratados en un SAB en un banco muy importante. En su primer día en el trabajo, su jefe le pide que encuentre el precio correcto de un bono con las siguientes características:
Valor nominal 1,000.
Cupon 5.50%
Cupón de pago semestral
Madurez 10
YTM 3.20%
Además, debe encontrar el precio de este bono cuando permanezca 9,8,7, ..., 0 (vencimiento). ¿Cuál es la relación entre estos precios?
Ejercicio 15:
Una vez que haya completado con éxito el primer trabajo, su colega le pedirá ayuda. Ella le informa acerca de un indicador de retorno llamado Rendir a lo peor. Este rendimiento es el rendimiento más bajo cuando un bono tiene opciones de compra. Para aplicar este nuevo conocimiento, le pide que encuentre el YTW de un bono con valor nominal igual a 1,000, una
tasa de cupón del 7,5% con pago semestral, un vencimiento de 5 y un precio actual de 1,102. También le dice que este bono tiene dos opciones de compra: la primera puede ocurrir en el segundo año con un precio de 1,050, mientras que la segunda llamada es en el cuarto año con un precio de 1,020.
Ejercicio 16:
Al final de tu primer día, tienes que hacer una última tarea. Calcule el precio sucio y limpio de un bono con las siguientes características.
Valor nominal 1,000.
Cupon 5.00%
Cupón de pago semestral
Cupón restante 4
YTM 4.00%
Liquidación 21/08/
Si sabe que el pago del cupón es cada 15 de junio y 15 de diciembre.
PROF : MILE LEÓN Celular : 992335610
